做市商存在于金融市场里，他们的作用很重大且很独特。他们可以给市场带来流动性，他们的运作模式以及所遭遇的状况，都值得我们去深入地研究。接下来，我们一起去了解加密货币做市商的那个领域。

做市商基础职能

做市商是专业交易者。他们在特定资产的双边市场中积极报价。他们给出出价、要价及市场规模等数据。他们像金融市场里的“摆渡人”，能为市场注入流动性和深度。通过频繁买卖操作，使资产交易更活跃。他们依靠买卖差价获取利润。单次的差价相对较小。他们一天能够执行的交易数量众多，能达到数千笔甚至数百万笔。从总体上看，他们的利润是相当可观的。

传统与加密市场差异

传统市场的做市商核心是提供流动性，加密市场的做市商核心也是提供流动性。二者存在显著区别。加密货币市场可 7 乘以 24 小时交易，其波动性和不确定性更强。在价格确定方面，像 Uniswap 是通过“x 乘以 y 等于 k”这样的数学曲线来确定交易价格，这让加密市场的做市变得更复杂且充满挑战。

交易费用与激励

做市商在交易费用方面有特别待遇。它一般不用支付制造商费用，还有可能获得回扣作为激励。流动性接受者会按一定比例支付交易费用，这就是回扣，这种方式能激励做市商积极参与，进而可以提高市场的流动性。通过这样的安排，做市商在市场中更有动力去充分发挥作用。

主要做市策略

Delta 中性做市是一种重要策略。做市商需对库存风险进行自我对冲，把风险转移到其他交易场所。在流动性低的交易所进行报价，参考流动性高的交易所的市价单成本，然后添加少量利润。比如，先在流动性高的交易所知晓价格，随后在低流动性交易所设定合适的买卖价格。

高频的做市方式很常用，这种方式可以触手可及。做市商在账簿两侧分别下达买卖订单，通常是以“at - the - touch”的方式，为交易所提供最佳买卖价格。一旦有市价单到来，订单就能立刻执行，就如同时刻准备出击的战士。

关键风险库存风险

库存风险在做市过程中是极为棘手的一个问题。做市商为完成买卖订单，需存储一定数量资产，此行为会带来风险。其一，可能找不到买家，在错误时间持有更多资产；其二，价格上涨时，可能不得不过早出售资产。所以，当做市商考虑与某加密货币交易所合作时，务必格外谨慎。

风险应对与障碍

为降低风险并提升响应速度，做市商通常会把自己的服务器与合作的加密货币交易所的服务器放置一处，以让交易能执行得更快。然而，许多加密货币交易所并未给做市商提供此类条件，故而达到合适的延迟便成了一个很大的障碍。做市商若要在市场里站稳脚跟，就如同在满是荆棘的道路上迈步前行。这需要去克服诸多不同的困难。

看完本文之后，你觉得未来做市商在加密市场还会遭遇哪些新的挑战？欢迎大家留言发表评论。如果觉得这篇文章有价值，就点个赞并且分享出去！