加密货币研究构成

研究中与加密货币和 Web3 相关的内容除了对 Technological Convergence 进行总体浏览之外，有四部分。一部分是 AI 相关内容，一部分是关于比特币配置的内容，一部分是 2023 年的比特币相关内容，还有一部分是智能合约相关内容。为方便阅读，把比特币相关部分和智能合约部分置于前面，AI 部分放在后面。这些部分构成了加密货币研究的重要内容。

比特币资产地位

ARK 研究显示，比特币已成为一种单独的资产类别，是机构在投资组合中值得进行战略配置的。过去五年间，比特币的回报率与传统资产类别之间的平均相关性仅为 0.27，这表明它具有相对的独立性。这种低相关性让比特币在投资组合中具备独特的价值。

比特币投资建议

ARK 着重对传统资产的波动性与回报展开研究，建议去寻觅能让风险调整回报达到最高值的投资组合。2023 年应把 19.4%的资金分配给比特币。在过去的 9 年中，以 5 年作为一个滚动周期去看，配置比特币能够使风险调整回报达到最大化。从全球可投资资产的基础层面来进行比特币的配置，会对其价格带来巨大的影响。

比特币市场表现

链上市场均值是ARK独自创造的指标，它的作用是划分不同风险偏好的比特币市场的点。2023 年初美国地区的银行倒闭了，在这个期间比特币价格上涨了超过 40%，这体现出它在应对对手风险方面的对冲作用。2022 年加密市场发生暴雷事件之后，比特币市场更多地转向了美国，在宏观存在不确定性的情况下，它成为了传统“避险资产”的替代选择。

智能合约优势

公链上的智能合约能够提供全球化的方案，能够提供自动化的方案，能够提供可审计的方案。它可以替代那些以追求租金为目的的中介，也能够替代传统的金融基础设施。在 2022 年“加密市场危机”过后，稳定币这种数字资产方案以及代币化国债这种数字资产方案得到了青睐。随着链上金融资产的价值持续增加，去中心化应用的市场价值预估的增长速度是很可观的。

AI发展趋势

新兴市场存在通胀情况，全球也不稳定，这导致了稳定币的需求迅速上升。在遇到危机的时候，开发者推动了相关的技术路线，以便为牛市做好准备。智能合约能够以比较低的成本推动链上资产管理的发展。硬件和软件相互融合，预计会让 AI 训练成本大幅度下降，同时开源替代品的出现以及成本的降低，对 AI 软件供应商实现盈利是有利的。

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